Пара EUR/USD остается под давлением из-за политического и долгового кризиса во Франции, высоких цен на энергоносители и риска замедления экономики еврозоны на фоне ускорения инфляции. При этом доллар пока не получает устойчивой поддержки, поскольку рынок занял выжидательную позицию перед публикацией американских инфляционных данных.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике видим, что пара EUR/USD пробила сверху вниз уровень 1,1191 и достигла поддержки широкого нисходящего канала, поэтому не исключено локальное восстановление цены к горизонтальному сопротивлению 1,1399. Если же пара закрепится под уровнем 1,1191, следующей целью для снижения будет горизонталь 1,0938.
Фундаментальные драйверы волатильности:
В краткосрочной перспективе динамика пары будет зависеть от сочетания европейских экономических рисков и сигналов о дальнейшей политике ФРС.
Главным негативным фактором для евро остается ситуация во Франции. Рост государственного долга привел к повышению стоимости заимствований до уровней, не наблюдавшихся со времен долгового кризиса 2009 - 2011 годов. Правительство испытывает трудности с продвижением плана бюджетной экономии из-за недостаточной политической поддержки, а протесты студентов усиливают внутреннее напряжение. Пока перспективы стабилизации государственных финансов остаются неясными, французские риски будут ограничивать спрос на евро.
Дополнительное давление создает дорогая нефть. Хотя Brent немного отступила от месячных максимумов выше $105 за баррель, котировки остаются выше $100 на фоне напряженности на Ближнем Востоке. Для еврозоны, зависимой от импорта энергоресурсов, это означает рост издержек и усиление инфляционного давления при одновременном риске замедления экономической активности. Такое сочетание повышает угрозу стагфляции и осложняет положение ЕЦБ, которому приходится учитывать как рост цен, так и риски для экономики.
Инфляционная статистика Германии подтверждает усиление ценового давления в регионе. Согласно окончательным данным, гармонизированный индекс потребительских цен в сентябре вырос на 0,6% за месяц и на 3,3% в годовом выражении против 0,2% и 2,9% соответственно в августе. Ускорение инфляции может осложнить перспективы смягчения политики ЕЦБ, но само по себе не гарантирует укрепления евро: высокие цены на энергию одновременно ухудшают экономические перспективы еврозоны.
Ключевым краткосрочным драйвером станет публикация инфляции в США. Рынок ожидает ускорения годового роста потребительских цен с 3,4% до 3,7% в сентябре, тогда как базовая инфляция, по прогнозам, повысится с 2,4% до 2,5%. Данные по ценам производителей (PPI) выйдут в четверг: общий показатель ожидается на уровне 5,4%, а базовый замедлится до 4,4% с 4,6%. Более высокая инфляция может изменить ситуацию в пользу доллара, тогда как слабые данные способны дать EUR/USD пространство для восстановления.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике EUR/USD видим попытку подтверждения уровня 1,1191 в качестве сопротивления, но поддержка широкого нисходящего тренда пока не сломлена. В случае и ее пробоя снижение среднесрочно может продолжиться к цели 1,0938. Альтернативным сценарием может стать восходящая коррекция к пунктирному сопротивлению 1,1324, а при его преодолении рост может продолжиться до уровня 1,1399.
Пара GBP/USD остается в боковом диапазоне уже третью неделю. Фунт получает поддержку от ожиданий ужесточения политики Банка Англии, однако сильный доллар ограничивает потенциал роста.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике GBP/USD видим, что пара все еще продолжает проторговывать уровень 1,3215. Его пробой и закрепление ниже откроет котировкам путь к уровню 1,3158 (отмечен пунктиром). Если же поддержка 1,3215 устоит, возможно восстановление в рамках текущего широкого боковика.
Фундаментальные драйверы волатильности:
В ближайшие дни внимание рынка будет сосредоточено на выступлениях представителей Банка Англии, американской инфляционной статистике и ожиданиях перед бюджетом Великобритании.
Основная поддержка фунту связана с ожиданиями повышения ставки Банком Англии. Рынок оценивает вероятность повышения ставки на заседании 5 ноября примерно в 90% и допускает серию повышений в 2027 году, вплоть до 4,75% против текущих 3,75%. Однако экономисты, опрошенные Reuters, ожидают сохранения ставки до более позднего периода 2027 года и считают, что следующим изменением может стать снижение. Такой разрыв в ожиданиях создает риск пересмотра рыночных прогнозов вниз, если риторика регулятора окажется менее жесткой.
Важным краткосрочным фактором станут выступления представителей Банка Англии, включая главного экономиста Хью Пилла и управляющего Эндрю Бейли. Их комментарии помогут понять, насколько регулятор обеспокоен инфляцией, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке, и действительно ли готов продолжать повышать ставку. Подтверждение жесткого курса может поддержать фунт, тогда как осторожные заявления способны ослабить ожидания повышения ставок и вернуть давление на GBP/USD.
Со стороны доллара сохраняется преимущество на фоне ожидания данных по потребительской инфляции в США. Статистика поможет рынку оценить траекторию ставок ФРС до конца года и одновременно повлияет на ожидания по другим центробанкам. Устойчивое инфляционное давление может укрепить доллар и ограничить рост GBP/USD, особенно если рынки начнут закладывать более жесткую политику ФРС. Более слабые данные, напротив, способны ослабить американскую валюту и дать фунту пространство для восстановления.
Дополнительная неопределенность связана с бюджетом Великобритании и геополитической ситуацией. Неопределенность перед бюджетом сдерживает активность инвесторов, хотя в текущий момент давление на французский долговой рынок делает фунт относительно привлекательнее евро. Одновременно дорогая нефть усиливает инфляционные риски и может поддерживать ожидания высоких ставок, но одновременно повышает вероятность более жесткой политики ФРС. Поэтому дальнейшее движение пары будет зависеть от того, чья денежно-кредитная политика, Банка Англии или ФРС, окажется более жесткой в глазах рынка.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике GBP/USD пара продолжает торговаться в середине боковика 1,3158 - 1,3276 (между двумя пунктирами), откуда может сходить к любой из его границ. Боковая динамика может продолжиться до появления сильного драйвера волатильности.
Пара USD/JPY остается под влиянием разнонаправленных факторов: перспективы дальнейшего повышения ставок Банком Японии поддерживают иену, тогда как ожидание новых сигналов от ФРС сдерживает активность на валютном рынке.
Возможные технические сценарии:
Пара USD/JPY перешла к консолидации в боковом диапазоне 157,90 - 158,93. В случае выхода из него вверх рост может продолжиться к уровню 160,41 (отмечен пунктиром).
Фундаментальные драйверы волатильности:
Ближайшими драйверами для пары станут данные по инфляции в США и дальнейшие заявления японского регулятора.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что базовая инфляция приближается к целевому уровню в 2%, и подтвердил намерение удерживать ее вблизи этой отметки. Это сохраняет возможность дальнейшего повышения ставок, хотя комментарии главы регулятора практически не повлияли на курс иены. В сентябре Банк Японии поднял ставку до 1,25%, максимума за 31 год, и обозначил готовность продолжать ужесточение политики.
МВФ также ожидает постепенного повышения японских ставок до нейтрального уровня, несмотря на замедление экономики. По прогнозу фонда, рост ВВП Японии составит 0,7% в 2026 и 2027 годах против 1,2% в прошлом году. Поддержка со стороны бюджетных мер должна частично смягчить последствия подорожания энергоносителей, однако зависимость страны от импорта топлива и сырья усиливает уязвимость экономики к энергетическому шоку и ослаблению иены.
Доллар в ходе азиатской сессии немного снизился. Инвесторы занимают выжидательную позицию перед публикацией индексов потребительских и производственных цен в США, которые могут уточнить сроки следующего повышения ставки ФРС. Более жесткие инфляционные данные способны поддержать доллар и усилить давление на USD/JPY, тогда как признаки ослабления ценового давления могут укрепить ожидания более осторожной политики американского регулятора.
Дополнительным фактором для иены остается риск валютных интервенций. МВФ отметил высокую волатильность валютных курсов в Азии и допустил вмешательство властей в случае беспорядочного движения рынка, резкого ухудшения ликвидности или угрозы ценовой стабильности. Такая возможность может ограничивать рост USD/JPY, особенно при дальнейшем ослаблении японской валюты.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/JPY видим, что пара остается над уровнем 157,90, что создает предпосылки для продолжения роста цены к цели 158,93.
Пара USD/CAD перешла к консолидации вблизи достигнутых максимумов. Потенциал роста сохраняется благодаря жесткой риторике ФРС и устойчивым ожиданиям дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики США.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике пара USD/CAD продолжает торговаться под сопротивлением коридора 1,4179 - 1,4275, но преодолеть его верхнюю границу пока не смогла. Если цене все же удастся преодолеть уровень 1,4275 и закрепиться выше, следующей целью для роста будет горизонталь 1,4417. В противном случае увидим снижение цены в текущем диапазоне.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Динамика USD/CAD сейчас чувствительна к риторике ФРС и перспективам дальнейшего ужесточения монетарной политики США. Представитель ФРС Бет Хаммак выступила за более высокие процентные ставки и дальнейшее сдерживание экономической активности. Она указала на широкое инфляционное давление, устойчивый спрос за пределами энергетического сектора и риск закрепления высоких инфляционных ожиданий.
В то же время рынок пересмотрел ожидания по ближайшему решению ФРС. Вероятность сохранения ставки в октябре выросла до 80% против 51% месяцем ранее после призывов некоторых представителей регулятора собрать больше данных перед новым шагом. Инвесторы ждут публикации сентябрьского индекса потребительских цен: ускорение инфляции может укрепить ожидания декабрьского повышения ставки, хотя один отчет вряд ли сам по себе изменит текущий прогноз.
Доллар отступил от максимума с апреля 2025 года на фоне снижения нефтяных цен и ожиданий, что США постараются избежать эскалации конфликтов на Ближнем Востоке и в Украине перед промежуточными выборами. Более дешевые энергоносители ослабляют поддержку американской валюте, одновременно создавая давление на канадский доллар, чувствительный к динамике нефтяного рынка.
Для USD/CAD сохраняется поддержка со стороны жестких сигналов ФРС и перспектив дальнейшего ужесточения политики в США. Однако краткосрочная динамика будет зависеть от инфляционных данных, изменения ожиданий по ставкам и ситуации на нефтяном рынке. Снижение доллара пока выглядит коррекцией после сильного роста, но новые сигналы ФРС могут усилить движение в любую сторону.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/CAD видим очередной разворот пары вниз от сопротивления 1,4275, что открывает путь вниз к уровням 1,4201 и 1,4179.
Золото локально выросло в боковом диапазоне на фоне снижения цен на нефть и в ожидании американских данных по инфляции, которые могут повлиять на дальнейшую политику ФРС. Устойчивое инфляционное давление и жесткая риторика представителей ФРС поддерживают ожидания высоких ставок, что снижает привлекательность золота.
Возможные технические сценарии:
Цена золота третью неделю продолжает консолидацию под уровнем 4209,95, что оставляет открытым путь к минимумам прошлой недели и следующей поддержке 4002,27.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главным драйвером для золота в краткосрочной перспективе станут данные по инфляции в США. Индекс потребительских цен выйдет в среду, а индекс цен производителей - в четверг. Если базовая инфляция окажется выше ожиданий, рынок может пересмотреть прогнозы по ставке ФРС в сторону ужесточения, что создаст давление на золото. Более мягкие данные, напротив, снизят опасения по поводу дальнейшего повышения ставок и поддержат котировки.
Ожидания по денежно-кредитной политике остаются сдерживающим фактором. Сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС в октябре лишь в 19%, однако вероятность повышения в декабре достигает 85%. Глава ФРБ Кливленда Бет Хэммак выступает за относительно быстрое возвращение к более жесткой политике, указывая на расширение инфляционного давления и его влияние на ценовые решения компаний. Такая риторика ограничивает потенциал восстановления золота, поскольку высокие ставки повышают привлекательность доходных активов.
Снижение цен на нефть дает золоту некоторую поддержку, поскольку ослабляет опасения по поводу ускорения инфляции и необходимости более жесткой политики центробанков. Ранее рост нефтяных котировок на фоне напряженности на Ближнем Востоке усиливал инфляционные риски и оказывал давление на драгметалл.
Геополитические риски продолжают поддерживать спрос на защитные активы. Саудовская Аравия сообщила о новой волне ракетных и беспилотных атак, а аэропорт Эр-Рияда остается закрытым после недавнего удара по терминалу, ответственность за который взяли связанные с Ираном хуситы. Эскалация конфликта может усилить спрос на золото как защитный актив, но этот эффект будет ограничен, если одновременно вырастут нефтяные цены, доходности облигаций и ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике XAU/USD цена консолидируется в диапазоне 4110,87 - 4209,95. Отступление вниз от сопротивления 4209,95 может вернуть золото к локальной пунктирной поддержке 4110,87.
Цена на нефть марки Brent немного снизилась во вторник, но остается в восходящем тренде. Рынок оценивает перспективы увеличения поставок российского дизеля и сохраняющиеся риски перебоев на Ближнем Востоке. Возможное расширение предложения сдерживает котировки, однако атаки на энергетическую инфраструктуру и танкеры поддерживают геополитическую премию в ценах.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике цена Brent приближается к пунктирному сопротивлению 106,40. Если он будет пробит с закреплением выше, следующей целью для роста будет уровень 113,99. В противном случае котировки могут откатить к поддержке 95,18.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Одним из факторов давления на нефтяные котировки стало заявление Дональда Трампа о готовности России поставлять дизельное топливо на мировой рынок. США временно сняли санкционные ограничения на российское топливо. Дополнительные объемы могли бы ослабить дефицит на рынке нефтепродуктов и снизить давление на цены. Однако аналитики сомневаются, что Россия сможет выйти на заявленный объем экспорта в 3–3,5 млн тонн в месяц к концу года из-за сложного положения нефтеперерабатывающего сектора.
Риски перебоев с поставками сохраняются из-за атак на объекты и транспортную инфраструктуру региона. После удара хуситов по международному аэропорту Эр-Рияда и сообщений об атаках на танкеры вблизи Ормузского пролива опасения за безопасность энергетических маршрутов усилились. Отсутствие прогресса в снижении напряженности на Ближнем Востоке и в Восточной Европе поддерживает риск-премию в нефтяных котировках.
Дополнительным препятствием для поставок стали резко возросшие расходы на транспортировку и страхование. По данным представителей стран ОПЕК и государств, участвующих в соглашении о сотрудничестве, эти затраты превысили треть стоимости перевозимого сырья. Удорожание логистики затрудняет движение нефти и нефтепродуктов и ограничивает возможности экспортеров наращивать поставки.
Одновременно ОПЕК снизила прогноз роста мирового спроса на нефть в текущем году до 400 тыс. баррелей в сутки против 1,4 млн баррелей в сутки в начале года. Пересмотр ожиданий указывает на ослабление спроса и создает дополнительный фактор давления на рынок. В итоге перспективы цен определяются противостоянием двух тенденций: возможности увеличения поставок российского топлива и сохраняющихся рисков перебоев с экспортом из ближневосточного региона.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике Brent закрепление цены выше пунктирного уровня 101,95 открыло путь к ближайшему сопротивлению 106,40. Дальнейшее направление цены будет зависеть от того, с какой стороны от уровня 106,40 закрепится цена.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы получать больше аналитики и рекомендаций по трейдингу от экспертов.
Перейти в канал
154