Как заработать на акциях. Урок 2. Коэффициент P/E. SCHN

    pre-view

    В первом уроке мы рассмотрели, на что стоит обращать внимание при выборе акций для инвестирования или торговли. Мы также разобрали, что такое диверсификация, корпоративное лидерство, портфель. Теперь переходим непосредственно к коэффициентам. И сегодня мы детально изучим, что такое P/E.

    Содержание статьи:

    1. Коэффициент P/E: что это такое
    2. P/E: формула расчета
    3. Где вы можете найти мультипликатор P/E
    4. Резюме

    Коэффициент P/E: что это такое

    Коэффициент P/E — это один из фундаментальных мультипликаторов, которые вы должны учитывать при инвестиции. Эта цифра показывает переоцененность или недооцененность акции компании.

    P/E — это соотношение цены и прибыли. Это отношение текущей цены акции компании к годовой прибыли на одну бумагу. По сути, отношение цены к прибыли указывает на сумму в долларах, которую инвестор рассчитывает вложить в компанию, чтобы получать $1 из прибыли. Поэтому P/E иногда называют ценовым мультипликатором. Он определяет, сколько инвестор согласен заплатить за доллар прибыли.

    Например, если компания торгуется с P/E, равным 10x, то это следует понимать так: инвестор готов заплатить $10 за $1 текущей прибыли.

    Как правило, соотношение на уровне 14–20 является правильным для большинства акций во множестве случаев. Более низкий коэффициент может указывать на то, что компания имеет проблемы, а более высокий показатель — на переоцененность акций.

    Обратное значение коэффициента P/E = доходность в процентах = E/P = 1/(P/E)

    P/E: формула расчета

    Есть два метода расчета P/E. Первый — используется соотношение цены и прибыли на одну акцию.

    Р/Е = Рыночная цена на акцию/Прибыль на акцию

    Рассмотрим на примере компаний из одного сектора — Schnitzer Steel Industries (SCHN) и Nucor Corp (NUE).

    Коэффициент P/E: пример рассчета1

    Это самый простой, классический метод, поскольку вся информация есть в открытом доступе. Цену акций можно увидеть в котировках любой биржи, а информацию о прибыли получить из публичного финансового отчета.

    Коэффициент цена/прибыль, пример:

    P/E SCHN = 15,55/0,12 = 129,57
    P/E NUE = 41,41/1,68 = 24,65

    Учитывая, что средний Р/Е по сектору равен 26,40, коэффициент SCHN может означать, что цена акции слишком высока по отношению к прибыли, то есть переоценена. NUE соответствует справедливой цене на рынке.

    Коэффициент P/E: пример рассчета2

    Второй метод — соотношение рыночной капитализации компании и прибыли за отчетный период (в основной практике, за год).

    P/E = Капитализация (Market cap)/Прибыль (Earnings)

    В этом методе расчета бывают особенности. Результаты могут отличаться, но погрешность не будет значимой. Основное значение этого мультипликатора в том, в какой мере он выше или ниже сравнительных отраслевых данных.

    Посмотрим на практике. Согласно отчетности компании Schnitzer Steel (SCHN) по состоянию на 31.08.2019:

    P/E = Капитализация (Market cap)/Прибыль (Earnings) = 620 000/56 345 = 11

    А теперь для примера на эту же дату расчет первым способом:

    Р/Е = (Рыночная цена /Прибыль на акцию) = 21,24/2 = 10,62

    Как видим — погрешность минимальна.

    Коэффициент P/E: пример рассчета3

    P/E можно анализировать по следующим параметрам:

    • Среднерыночный.
    • Среднеотраслевой. Самые корректные показатели P/E дает анализ одноотраслевых компаний, что позволяет определить их уровень недооценки или переоценки. Норма P/E по отраслям на уровне 12–18 (выше 20 – возможно, компания переоценена, ниже 6 – недооценена).
    • Исторический.
    • Конкурентный.
    • Географический. Приведенные коэффициенты адекватности P/E могут меняться в зависимости от географии и мировых рыночных тенденций. P/E значительно отличаются на фондовых рынках: у стран-лидеров мировой экономики коэффициент намного выше, чем на рынках развивающихся стран.

    Коэффициент P/E: пример рассчета4

    Где вы можете найти мультипликатор P/E

    P/E на текущий момент можно найти на специализированных ресурсах, в зависимости от критерия отбора:

    • https://www.barchart.com;
    • https://www.macrotrends.net;
    • https://finviz.com.

    Резюме

    На P/E влияют цена акций и прибыль. При этом Р/Е имеет ряд нюансов, и их крайне важно принимать во внимание:

    • P/E формируется на базе прошедших или текущих цифр. Ситуация в будущем может измениться в любую сторону.
    • Соотношение «цена/прибыль» строится по-разному временному принципу: годовой, квартальный, даже текущий. Это важно. Предпочтительно исследовать данные одного ресурса. Лучше рассматривать годовой скользящий.
    • Есть компании с экстремальными высокими значениями Р/Е, резко отличными от предыдущих периодов по разным причинам. Не надейтесь, что эти значения сохранятся.

    Для четкого понимания, стоит ли покупать акции той или иной компании, нужно учитывать много факторов и анализировать разные мультипликаторы. Что мы и продолжим изучать на следующем уроке.





    Как заработать на акциях. Урок 1. Как выбирать акции      Как заработать на акциях: статьи от финансового аналитика

    Скачайте резюме урока





    Открыть счет в Gerchik & Co и начать зарабатывать на акциях прямо сейчас



    Для закрепления материала посмотрите видео ниже



    Полезные статьи:


    Личный кабинет